買保險股好？定買保險好？

<經濟一週> 買保險股好？定買保險好？

有次見一位精於股票投資的大客，過程中當然有向他介紹小弟公司的業務和實力等，經過財務需要分析後便建議他把部分錢放在儲蓄保險上分散風險。

但他說，既然你公司這麼好，而且又是上市公司，那不如買你公司的股票，好過做這些保險計劃啦，這分分鐘會賺得更多。

我當時O晒咀，簡直有作繭自弊之感，但細想他也不無道理。回家後我立刻做功課，研究了中國人壽（02628）和宏利金融（00945）這兩隻保險股。選它們當然不是有親，也從未持有這兩隻股票，而是它們有其代表性和在港上市時間較長。

以下數據來源自yahoo財經，選取時段由2004年到2016年這12年間每年的7月第一個交易日的收市後調整股價計算和作比較。

而另一邊廂，我挑了友X公司的「充Y未Z」作儲蓄保險產品代表，計劃書以30歲男士作藍本。整個計劃十分簡單，5年供款期，期間保費不變，現金價值（包括保證部份及非保證紅利等）每年遞增，計劃終身生效。

假設第12年尾退保贖回，根據建議書上數字，每年內回報率 IRR為4.31%，若第20年或30年後才贖回，每年內回報率更提升至5.85%和6.58%。

為與上述儲蓄保險作比較，我假設於2004至2008年每年7月首個交易日定額買入這兩隻股票，總共做了五年的供款，到2016年7月一次過全數沽出，發現回報率如下（當中沒有計算買賣股票的一切費用，派息和碎股股價較低等因素）：

其中945曾一拆二，股價最高位為541.3元，最低位為54元，2016年8月3日的收市價為104.9元，而IRR（內回報率）為 -3.01%。而2628，最高位為45.71元，最低位為3.53元，2016年8月3日的收市價為17.32元，IRR為 8.09%。

由此可見，同樣是優質保險股，股價波動也很大，12年後的回報也可相差甚遠，有人可大賺一筆，但亦有人損手離場。

股票雖然潛在收益高，但亦要面臨許多風險因素，包括市場風險，例如政治、經濟，社會因素等；又或者利率風險，例如美元息口變動等；又或者是業務風險因素，包括停牌風險、政策風險等等。所以選對股票，把握正確的時機，避開風險，才有機會在股市中獲利。

雖然上述保險計劃沒有每年8.09%回報，但絕對是比下有餘，亦不用承擔太大的風險。試問非專業的個人投資者，是否能每年都可以穩定地達到持續性的正回報？

我相信專業的投資者也不能保證，非專業的投資者可以做到的人就更加是鳳毛麟角。而且，股票是否上漲，最核心仍然是與公司的盈利能力有關，如果沒有人投資保險產品，保費收入下降，那麼保險公司的股票亦失去了投資的價值。

這世上沒有絕世好Bra，也沒有絕世好的金融產品，只有最適合你的計劃。凡事也有兩面，我相信一個健康的理財計劃，絕不會把所有雞蛋投放在同一個藍內。所以理財規劃前要先充分理解各項產品，通過合理的對比，科學配置，才可能做出最合理的理財選擇，讓自己的資金獲得最大的回報。